La inflación de agosto registró una variación mensual del 1,7%, desacelerándose respecto del 2,1% registrado en julio y marcando la menor suba desde junio del año pasado. El dato se ubicó en línea con la estimación del REM del BCRA, mientras que la variación interanual descendió hasta 33,5%. De esta manera, la inflación acumuló un 21,3% en los primeros ocho meses del año.
El desglose por componentes mostró una desaceleración tanto en bienes como en servicios. Los bienes registraron una suba del 1,4% (vs. 1,6% en julio), mientras que los servicios se desaceleraron al 2,0% desde el 3,1% del mes pasado. Por divisiones, Vivienda (+2,8%) lideró las subas, seguida por Educación (+2,5%). En el otro extremo, Prendas de vestir y calzado registró una caída del 0,6%. A diferencia de julio, los precios estacionales fueron un fuerte driver de la baja en agosto, al registrar una caída del 0,9% mensual. Por su parte, los precios regulados se ubicaron en 2,2%, levemente por encima del registro de julio. La inflación núcleo, que excluye los precios regulados y los componentes estacionales, se mantuvo en 1,8% mensual.
La inflación de agosto retomó el sendero descendente tras la interrupción observada en julio y se ubicó en línea con las expectativas del mercado. Mientras que en julio los componentes estacionales habían presionado al alza el índice, en agosto jugaron a favor y contribuyeron a la desaceleración. Por su parte, la inflación núcleo se mantuvo en 1,8% mensual, al igual que en julio, lo que refleja cierta persistencia de las presiones subyacentes. Hacia adelante, si bien esperamos que la inflación continúe con una tendencia descendente, consideramos que será difícil quebrar el piso de 1,5% debido a las actualizaciones pendientes de precios regulados.
El tipo de cambio oficial cerró la jornada de ayer prácticamente sin cambios, ubicándose en $1.513 (-$0,5 respecto del miércoles). Por su parte, los dólares financieros finalizaron con leves subas: el CCL cerró en torno a $1.600 (+0,2%), mientras que el MEP finalizó en la zona de $1.535 (+0,2%). En este contexto, la brecha entre el CCL y el tipo de cambio oficial se mantuvo en torno al 5,5%, mientras que el diferencial entre el CCL y el MEP se ubicó por encima del 4,0%.
En una rueda con un volumen operado cercano a los USD 550 millones, el Banco Central compró USD 6 millones, acumulando USD 118 millones en septiembre y USD 14.213 millones en lo que va del año. De esta manera, el BCRA volvió a mostrar una limitada intervención compradora, adquiriendo cerca del 1% del volumen operado en el mercado oficial.
Los bonos soberanos en dólares registraron una caída promedio del 0,5% en la rueda de ayer, con las caídas más significativas en el tramo largo de la curva. Como resultado, el precio promedio ponderado por outstanding de los Globales en Nueva York se ubicó en USD 77,5 mientras que el riesgo país se mantuvo en la zona de los 490 puntos básicos.
Por el lado de la deuda soberana en pesos, la curva a tasa fija cerró la rueda en terreno positivo, con las subas más destacadas en el tramo largo. Por su parte, tras conocerse el dato de inflación, la curva CER mostró mayor demanda en el tramo corto, mientras que la parte larga no presentó cambios significativos. Los rendimientos reales promedio se ubicaron en 6,2% para 2027 y 9,2% para 2028. En tanto, la tasa de caución continúa mostrando una operatoria estable, con la caución a 1 día promediando 20,1% TNA.
Hoy se llevará a cabo la primera licitación de deuda en pesos del mes, en la que el Tesoro enfrenta vencimientos por alrededor de $8,1 billones. Para esta licitación, ofrecerá un menú compuesto por ocho instrumentos: uno a tasa fija, uno CER, dos TAMAR y cuatro dólar linked. De esta manera, el Tesoro vuelve a presentar un menú similar al de las últimas licitaciones, con instrumentos de plazos menores a un año.
Por el lado del equity, en el mercado local el S&P Merval cerró la jornada de ayer con una suba del 1,5% en pesos y del 1,3% en dólares. De esta manera, el índice encadenó su tercera rueda consecutiva al alza, ubicándose en la zona de los USD 1.980. En la misma línea, en Nueva York, los ADRs argentinos finalizaron la rueda con mayoría de subas, destacándose los rendimientos de Cresud (+5,7%), Telecom (+3,8%) y TGS (+3,4%).
